杠杆投资平台年内逾60家企业IPO折戟，创业板“钉子户”博华科技退场

国庆节期间，沪深北交易所有2家企业的IPO申请被终止审核。号称创业板IPO“钉子户”的北京博华信智科技股份有限公司（下称“博华科技”）杠杆投资平台，结束了四年多的排队之路。

撤单之前，博华科技是创业板IPO在审项目中排队时间最长的企业。该公司在2023年1月过会后，便长期陷入“过会未注册”的僵持状态。期间，因会计师事务所爆雷而中止审核，由于业绩出现亏损，还引发了交易所对后续业绩的高度关注。

另外，10月6日，申报深市主板的江苏佳饰家新材料集团股份有限公司（下称“佳饰家集团”）也被终止审核。该公司2024年净利润下滑，行业未来前景及业绩指标也受到交易所问询。

根据Wind数据，今年以来，有65家公司的IPO申请被终止审核/注册，相较2025年减少13家，其中北交所终止审核的数量最多，占比达到58%。从时间上看，下半年以来IPO终止数量增加，合计数量已超过上半年终止数量。

博华科技排队四年多后IPO告败

10月5日，深交所网站更新了一条终止审核公告，排队四年多的博华科技撤单，IPO之路折戟。

该公司的IPO申请于2022年6月22日获得受理，当年7月份进入询问环节，经过多轮问询后，在2023年1月13日过会，但此后长期处于停滞状态，排队3年多以失败告终。

会计师事务所爆雷，是该公司IPO的一大绊脚石。博华科技过会两个多月后，该公司聘任的会计所天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)（下称“天职国际”）出事。2023年4月，证监会向奇信股份（已退市）下发的行政处罚告知书，揭开了天职国际审计的奇信股份在IPO和上市后的财务造假行为。

2024年8月份，天职国际收到证监会的行政处罚决定书，因在奇信股份年报审计中制作、出具的审计报告存在虚假记载，以及伪造、篡改、毁损审计工作底稿，被罚款并暂停从事证券服务业务6个月。

沪深交易所当时信息显示，天职国际的多数项目审核状态出现变化。其中，仅2024年8月27日晚间，就有20多个IPO、再融资、重大资产重组项目被摁下“暂停键”，还有1个IPO项目被终止审核。

博华科技便是其中之一。因需更换申报会计师事务所，该公司IPO申请被中止审核。两个月后，该公司更换了申报会计师事务所。

另外，该公司IPO审核过程中的2022年上半年业绩亏损，也成为交易所后续问询重点。

博华科技主要从事军工装备与工业设备监控系统、健康管理平台的研发、生产和销售。2019年～2021年，该公司净利润分别为787.97万元、2911.03万元、6866.16万元。但是2022年上半年净利润亏损2232.21万元。

深交所在第二轮问询中要求该公司，充分论证是否存在2022年1～9月亏损进一步扩大、2022年度业绩大幅下滑的风险，未来经营业绩是否存在重大不确定性。根据回复，博华科技2022年1至9月经审阅扣非净利润为-1442.23万元；盈利预测报告显示，预计2022年净利润为8647.07万元，同比增长25.94%。

对此，深交所又要求博华科技，列示盈利预测报告对2022年第四季度预计实现收入与实际实现收入的对比情况，如差异较大，结合具体项目情况说明原因及合理性；同时，说明盈利预测报告的准确性。

另外，该公司2021年、2022年及2023年上半年，经营活动产生的现金流量净额持续为负值，分别为-4177.63万元、-6326.11万元、-3344.16万元。

年内逾60起IPO折戟，下半年数量增加

除了博华科技外，国庆节期间，佳饰家集团的IPO申请也被终止审核。

佳饰家集团主要专注于纸基新材料——浸渍纸及相关产品的研发、生产和销售。该公司存在业绩波动风险，2023年～2025年，净利润分别为1.47亿元、1.35亿元和1.68亿元。

对于2024年业绩下滑，该公司称，主要系受宏观经济和房地产市场影响导致市场总体需求不振，以及公司部分新建生产基地处于产能爬坡阶段等因素所致。

交易所在第二轮问询中也重点聚焦行业未来前景及业绩指标，要求佳饰家集团说明：所处行业的市场容量及未来发展趋势，是否存在因上下游挤压导致细分市场空间受限或萎缩的风险；人造板、定制家居行业受房地产市场的影响情况及发展前景，相关客户业绩下滑对与发行人合作稳定性的影响；近期石油等大宗商品价格变动对发行人主要化工原料采购价格、毛利率及经营业绩的影响情况，是否存在毛利率大幅下滑的风险。

根据Wind数据，年内有65家公司的IPO申请被终止审核/注册，相较2025年同期的78家，减少了13家。

各交易所中，北交所涉及的数量最多，达到38家；创业板、科创板则有9家、8家；沪市、深市主板各5家。

这些公司中，有61家企业撤回IPO申请，另有4家企业因终止注册。这4家企业分别为申报深市主板IPO的通力科技股份有限公司（下称“通力股份”）、申报科创板IPO的北京通美晶体技术股份有限公司（下称“北京通美”）、申请在北交所上市的广东美亚旅游科技集团股份有限公司、深圳市拓普泰克技术股份有限公司。

其中，通力股份、北京通美均是在提交注册后，IPO处于停滞状态，等候多年后仍以失败告终。北京通美在提交注册四年后撤单，由此被终止注册；通力股份则是等待了2年多后，最终IPO止步。

61家撤回IPO申请的企业中，少数过会，仅有博华科技、安徽久易农业股份有限公司、珠海市赛纬电子材料股份有限公司、湖南省兵器工业集团股份有限公司4家公司过会，其余均是在问询之后撤单，或者审核状态由中止审查变更为终止。

从终止审核/注册的时间来看，7月份IPO申请被终止的企业数量最多，有14家；其次是6月、8月、9月，IPO终止的企业数量均为9家。也就是说，今年下半年IPO终止数量增加，下半年以来终止的数量有34家，超过上半年6个月合计终止的31家。

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