在科技创新与产业变革加速融合的过程中股票t+0 平台，股权投资成为驱动新质生产力发展的重要引擎。新形势下也孕育着新的投资机会，这对股权投资机构的能力带来考验。与此同时，宏观环境复杂多变，关税冲击也给股权投资行业带来新的思考。
近日，在第六期陆家嘴金融沙龙上，一场以“资本聚变场：解码创新生态的跨界共振”为主题的圆桌讨论，来自海通开元、金浦智能、德同资本、杏泽资本、上汽恒旭等多家机构高管齐聚一堂，分享了新形势下的投资策略，并深入探讨关税影响下企业和股权投资机构的应对之策。
新形势下的投资策略
2024年前三季度，股权投资市场处于一个相对低估期，投资数量和募资数量均有所下滑，四季度开始，随着二级市场行情改善，加上DeepSeek、人形机器人火爆出圈，一级市场也活跃起来。但目前市场环境多变，股权投资机构的投资逻辑是否发生变化？
“德同资本成立至今已有16个年头，中间也经过很多资本市场以及经济周期，应该说从来没有遇到过今时这么大的挑战，但是这个挑战中也酝酿着未来的机会——那就是人工智能。”德同资本董事长邵俊说。
邵俊同时称，在德同资本年会上，公司明确提出要关注“All in AI”“AI for all”方向，其中，All in AI就是关注打通AI技术的方方面面，从硬件到软件到基础设施到应用，AI for all则是通过AI来提升各行各业的效率，这是一个更广阔的蓝海。
那么，股权投资机构如何投资硬科技？上海金浦智能科技投资管理有限公司（下称“金浦智能”）总裁田华峰分享了“四步法”。他称，一是沙盘推演选赛道，找到真正长坡厚雪的赛道；二是提前布局占先机，选好赛道以后，要分析布局时点，因为基金有存续期，产业发展也有周期性；三是精准判断选环节，任何一个新兴的产业或者火爆的赛道，不代表这个产业链从上到下都适合自己的基金投资，要选择最适合自身的环节投资；四是专注自律建生态，市场每年都会有热点变换，要坚定自己的赛道，股权投资切忌人云亦云。
除了上述“四步法”，田华峰称，金浦智能在具体日常运作中还有两个策略：第一，以系统的行业研究来引领投资实践，针对任何一个新兴产业，要把市场上知名的创业企业都看一遍，并请教行业专家，自己组织内部研讨会，还要写行业研究报告，然后提炼出针对这个细分领域的投资策略；第二，产业生态赋能投资实践，需要有产业链资源、地方政府支持、科研院所持续的研发、金融机构，共同构建一个不断完善的生态圈，从而更好地赋能创业企业发展。
杏泽资本主要投资中早期的医药创新企业。“我们的投资逻辑一直围绕着产业而进行，不太会受资本市场波动的干扰，或者是被偏政策层面的事件影响。”杏泽资本创始合伙人刘文溢说，该公司在2018年之前主要投仿制药，2018年开始着手投已验证的全球生物技术平台中国化落地，重点布局了以工程化创新为底层逻辑的细分赛道。
就汽车行业而言，当前正经历深刻的转型与变革。“汽车行业受到互联网的冲击，但这个过程中实际也孕育了很多机会。”上汽恒旭投资管理有限公司董事长陆永涛称。
陆永涛说，下一步在投资中关注两个主线：一是要知道车子卖给谁，研究消费者在想什么；二是人口红利没有了以后，制造环节、研发环节能否用技术替代把人解放出来，从而使得劳动力成本明显下降。
关税冲击下谋新出路
在当前美关税冲击之下，科技企业、股权投资机构将受到怎样的影响？沙龙上，股权投资机构高管们结合自身对产业的研究及投资经验，共同探讨应对之策。
就生物医药行业来看，刘文溢首先分析了我国生物医药产业与国外的差距。她称，第一层0-1的创新，中国跟发达国家尤其与欧美相比，还有一段距离，主要因为此前人才储备不足；第二层工程化创新，也就是做1-10的事情，我们在这个阶段无限放大自己的优势和擅长的资源禀赋；第三层从10做到100甚至1000，产业化的效率转化仍然偏低，在一些产业化的精细化管理、成本控制以及与国际市场的深度融合方面，仍有可提升的空间。
对于关税冲击下企业的应对举措，刘文溢提出三点建议，一是除了美国以外，应该多寻求与欧洲、日本等国家合作，打造一个多元化合作的生态环境；二是在合作交易点上尽量选择一些产权清晰、责权清晰的产品进行合作，避免以后在合作过程中造成不必要的摩擦；三是回归主业，把产品做好，因为真正有创新的好产品，永远都不会缺合作伙伴，过硬的技术才能抵抗未来巨幅波动的市场环境。
国际环境的变化是否会给股权投资带来影响？“在美加征关税背景下，我们的性能做得跟国外同行差不多，成本相较更低，服务更好，现在加上关税，美国相关设备材料的成本其实已经没办法承受，在这种情况下，如果能找到优秀的团队，投资成功的概率也较大。找准赛道，找准团队，投资早期项目的风险并没有想象中那么大。”田华峰说。
在邵俊看来，我国较早提出构建以中国国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，非常有前瞻性，创业企业和投资机构应重视本土市场；同时企业仍需“走出去”，实现海外本土化。投资机构应适应变化，人民币基金不能只投资国内企业，要培养陪伴甚至引领企业出海。
沙龙上，对于近期火爆出圈的人形机器人的投资前景，嘉宾们展开了热烈讨论。
田华峰分析称，无论是创业企业还是投资机构，首先要思考创业企业未来几年营收的增长能否匹配估值的增长。当前，不少早期和中期项目估值达10亿甚至百亿元，营收却十分微薄，无利润，退出IPO难度大，一级市场估值过高让二级市场难以合理估值，上市公司并购和C轮投资人都对此担忧，投资时要关注企业未来营收增长能否与估值匹配；其次是解决实际问题与创造价值的能力，人形机器人能否解决具体的实际问题，在工业场景替代人力，在民用场景针对老龄化社会，替代保姆、护工照顾老人，同时将成本降至家电价格水平。
“把这些问题考虑清楚了，且与自身的基金周期相匹配，现在这个时点去布局是没有问题的。我们也看好人形机器人行业的长期发展空间，更偏好产业链的上游，如材料、零部件、元器件等，在半导体领域关注人形机器人所需芯片、传感器等投资机会。”田华峰称。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
黄思瑜
相关阅读
二十国集团（G20）召开发展工作组第二次会议多个成员表示高度关注美“对等关税”对多边贸易体制造成的严重冲击。
61 04-17 18:58
多家银行下调存款利率，进入“1时代”曾经是存款利率“高地”的民营银行、村镇银行也正主动放弃“高息揽储”策略。
865 04-14 20:58
共话股权创投新机遇，陆家嘴金融沙龙第六期圆满举行“陆家嘴金融沙龙”第六场——股权创投专场顺利举办，多位政企精英汇聚，共话资本赋能创新之道。
33 04-13 19:06
不确定性影响加大，权威专家：中国宏观政策还有空间和余力将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。
255 04-13 17:20
商务部新闻发言人就中方针对美方再次提高对华关税实施反制答记者问我们注意到股票t+0 平台，美方行政令公布的对中国产品加征的税率为41%，比此前美方所称的加征关税税率还高20个百分点。中方对美方肆意的单边关税措施坚决反对，严厉谴责，并已坚决采取反制措施维护自身权益。
201 04-11 16:16 一财最热 点击关闭文章为作者独立观点，不代表股票杠杆配资网_按月配资杠杆网_在线服务杠杆网观点
相关文章
